Gestion financière

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Le portefeuille de Capimed, investi en valeurs mobilières, doit satisfaire au minimum à la distribution d’un taux technique moyen sur l’ensemble des cotisations perçues, proche de 1,9% à fin 2023. Il en résulte que les investissements doivent être sécuritaires et avoir pour objectif d’augmenter la valeur de service du point, afin de permettre à Capimed de continuer à offrir un rendement parmi les meilleurs contrats du marché.

De fait, en 2023, la persistance des chiffres d’inflation a, dans un premier temps, eu pour conséquence une poursuite du mouvement de hausse des taux d’intérêt à long terme. Cependant, en fin d’année, la modération de la hausse des prix et la dégradation de statistiques économiques auront engendré une baisse des taux d’emprunt. Cette divergence constatée sur l’année, aura contribué à maintenir un régime de volatilité particulièrement élevé sur les marchés obligataires.

Dans ce contexte, le régime Capimed majoritairement investi en obligations, a réalisé peu d’arbitrages. Il a cependant fortement profité de ceux réalisés en 2022, permettant notamment de repousser le risque de longévité du portefeuille, tout en confortant le taux de rendement global. Un allongement de la maturité des obligations en portefeuille sur des émetteurs financiers de qualité a, toutefois, été poursuivi sur opportunités durant l’année 2023.

Les investissements au travers d’OPC (organismes de placement collectif) ont été renforcés sur le crédit à haut rendement et également au travers de fonds globaux de gestion obligataire. Par ailleurs, un désengagement du marché des SCPI a été entrepris, du fait notamment des risques qui pèsent sur le secteur immobilier.

Ces différentes approches se traduisent par une exposition sur les obligations de 82,8% pour un portefeuille d’une valeur boursière globale de 417 millions d’euros au 31 décembre 2023.

La part de la trésorerie monétaire, dans l’attente d’opportunités d’investissements, s’élève à fin 2023 à un niveau de 8 millions d’euros.