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Septembre 2017

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Les performances du portefeuille de la CARMF en 2016

Le portefeuille global de la CARMF s’est élevé à 6,1 milliards d’euros en valeur boursière fin 2016, se répartissant de la façon suivante : les obligations, la trésorerie dynamique, l’indexé sur l’inflation 27,21 %, les actions 52,58 %, les obligations convertibles 13,93 %, le monétaire affecté aux régimes 4,69 %. L’alternatif représente 1,59 %.

Il s’agit donc d’une gestion diversifiée de long terme qui respecte la réglementation et soucieuse d’optimiser le couple rentabilité - risque.

On remarquera une exposition importante au marché actions, sachant qu’il s’agit d’un actif considéré comme le plus rentable sur le long terme. La performance globale du portefeuille (après fiscalité) s’établit à + 3,17 % en 2016 contre + 6,80 % en 2015 et + 7,12 % en 2014.

Le rendement de l’ensemble des actions est de + 4,15 % et celui de l’obligataire au sens large (obligations convertibles en actions et alternatif inclus) de + 2,05 % (+ 2,94 % pour les seules obligations). Ces performances sont à comparer à une inflation en moyenne annuelle de 0,2 % sur la même période. À noter qu’un placement sans risque (monétaire) aurait fait perdre 0,15 % (moyenne des Sicav monétaires en 2016).
En ce qui concerne les actions gérées en direct (grandes valeurs euro principalement), la performance s’établit à + 8,01 % (après impôt) contre + 3,72 % pour l’Euro Stoxx 50 et + 7,67 % pour le CAC 40.

En synthèse

L’exercice 2016, grâce à la diversification du portefeuille titres et à la progression de certains marchés financiers, a permis à la CARMF de comptabiliser de significatives plus-values financières (158 M€) lors de cessions de titres (ventes, arbitrages, trading), et de procéder à des reprises de provisions pour dépréciation, à hauteur de 36 M€, permettant de dégager un résultat net financier de 244 M€, proche du niveau de résultat atteint en 2014 (243 M€).

Il faut noter également que l’immobilier, qui représente 19 % des réserves offre un taux de rendement interne de 6,32 %.