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Octobre 2020

Placements
Les performances du portefeuille de la CARMF en 2019

Le portefeuille mobilier de la CARMF s’est élevé à 6,1 milliards d’euros en valeur boursière fin 2019, se répartissant de la façon suivante : les obligations, l’indexé sur l’inflation et les Fonds communs de titrisation (FCT) 28,97 %, les actions 56,04 %, les obligations convertibles 13,72 %, le monétaire 1,14 %. L’alternatif représente 0,13 %.

Il s’agit donc d’une gestion diversifiée de long terme qui respecte la réglementation, soucieuse d’optimiser le couple rentabilité - risque. On remarquera une exposition importante au marché actions, sachant qu’il s’agit d’un actif considéré comme le plus rentable sur le long terme.

La performance globale du portefeuille (après fiscalité) s’établit à + 12,36 % en 2019 contre - 7,02 % en 2018 et + 7,83 % en 2017. Le rendement de l’ensemble des actions est de + 19,26 % et celui de l’obligataire au sens large (obligations convertibles en actions et alternatif inclus) de + 4,57 % (+ 4,94 % pour les seules obligations).

Ces performances sont à comparer à une inflation en moyenne annuelle de + 0,90 % sur la même période.

À noter qu’un placement sans risque (monétaire) aurait fait perdre 0,40 % (moyenne de la trésorerie à court terme en 2019).

En ce qui concerne les actions gérées en direct (grandes valeurs euro principalement), la performance s’établit à + 32,31 % (après impôt) contre + 28,20 % pour l’Euro Stoxx 50 et + 29,24 % pour le CAC 40.

En synthèse

L’exercice 2019, grâce à la diversification du portefeuille titres et à la progression de certains marchés financiers, a permis à la CARMF de comptabiliser de significatives plus-values financières (184 M€) lors de cessions de titres (ventes, arbitrages, trading), et de procéder à des reprises de provisions pour dépréciation, à hauteur de 57,1 M€. Ces éléments, ainsi que l’apport de l’activité immobilière, et des plus-values nettes de cessions d’immeubles constatées en 2019 (19,8 M€), ont permis de dégager un résultat net financier de 285,6 M€, contre un résultat net de 220,2 M€ en 2018. Il faut noter également que l’immobilier, qui représente 20 % des réserves offre un taux de rendement interne de 6,37 % en 2019.